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Hola, amigas, amigos oyentes de Colectivo Burbuja. Os doy la bienvenida a un nuevo programa de Economía Directa. Hoy contamos con Juan Carlos Rermejo. Buenos días, Juan Carlos. Hola, muy buenas. Y con Stuart Medina. Buenos días, Stuart. Buenos días. ¿Cómo estáis? Hoy vamos a hablar del atacazo tremendo que han sufrido las criptomonedas durante esta semana, caídas brutales, tanto de las principales criptomonedas, como son el Ethereum y el Bitcoin, como mucho mayor de algunas otras como Terra que se han hundido pues en muchos casos hasta perder prácticamente todo su valor. Ha habido desesperación entre los inversores en criptomonedas en muchas ocasiones, desde luego el tema ha sido o se ha vivido
en el mundo de las criptos como una auténtica tragedia. Por momentos se ha llegado a esfumar según algunos cálculos en el entorno de los 200 mil millones de dólares en valor de criptomonedas lo cual es una cantidad importantísima. Recordemos que si esto se comparara con la mayor quiebra la historia, que es la de Lehman Brothers, pues estaríamos hablando de una cifra inferior, pero estamos hablando ya de los mismos órdenes de magnitud. Después vamos a hablar de más anuncios por parte del Banco Central Europeo, de que van a cesar más bien antes que después el programa de compras de bonos, lo cual inevitablemente va a influir sobre la evolución de los tipos de interés de la deuda, va a influir sobre el tipo de
interés aplicado por los bancos, en los préstamos y vamos a hablar especialmente, dado el recalentamiento en el que está ahora mismo el mercado inmobiliario, cómo va a influir esto, a quien esté interesado en comprar vivienda en estos momentos, porque desde luego nuestra opinión, ahora la daremos, es que hay que tener mucho cuidado con el tipo de préstamo que se pide actualmente y por último haremos un repaso a los últimos indicadores económicos, de empleo, de actividad, de cómo van las cuentas públicas, sin más vamos a empezar ya y a mí me gustaría estuar que nos dieras para empezar tu opinión sobre lo que ha pasado con las criptomonedas durante esta
semana y qué piensas en general de este enorme mercado que se ha desarrollado en los últimos años, mercado que desde luego a mi modo de ver es muy muy especulativo, para mí pues es una auténtica burbuja especulativa que se ha desarrollado y que está durando muchísimo, eso sí, yo creo que mucha gente no pensaba que esto fuera a durar tanto, alguien cree que no, esto ha venido para quedarse y que estas criptomonedas cada vez van a estar más, van a seguir aumentando su valor y se van a seguir utilizando cada vez más estas criptomonedas puramente privadas. Adelante Stuart. No sé si os acordáis de cuando Elon Musk anunció que iba a entrar en bitcoint hace ya un año más o menos y
luego y luego entró salió supongo que realizando unas ganancias ha hecho la misma jugada ahora con Twitter, ¿no? O sea, que anunció que iba a comprar Twitter y la semana pasada se retidó. Yo creo que ahí ha hecho una jugada especulativa y habrá que analizar cuál era la jugada de Elon Musk en Twitter, pero sospechó que queda calculada y que este hombre no da puntada sin hilo, ¿no? Y me da la sensación de que exactamente hizo lo mismo el año pasado con Bitcoin. Primero, ya el nombre en sí es engañoso. Bitcoin no es una moneda, es un activo, pero no es una moneda. Podríamos entrar en una discusión ontológica sobre que es una moneda, pero para mí una moneda es un activo financiero, es decir, es un pasivo financiero del emisor,
normalmente un banco central y por tanto pues ahí digamos un deudor y una creador no es el caso de Bitcoin. Bitcoin es un activo un poco ficticio creado con un algoritmo de un misterioso personaje de nombre japonés pero luego se ha demostrado que en realidad ese personaje no era un japonés, era un estadounidense, no recuerdo su nombre lamentablemente, pero básicamente es un algoritmo en el que bueno pues casi casi como un juego sofisticado de internet en el que bueno pues tienes que realizar una serie de tareas para para obtener bitcoins y bueno está asociada toda esta tecnología de blockchain que ha sido completamente yo creo que sobrevalorada por
mucha gente en los últimos años porque se suponía toda una serie de aplicaciones que yo personalmente, quizás por desconocimiento, pero yo personalmente no acabo de ver... ¿Los traficantes de droga opinan otra cosa? Exactamente, básicamente eso, pero se le supone que las transacciones en Bitcoin son completamente anónimas y yo creo que eso no puede ser cierto porque queda un rastro de las transacciones que se han realizado. O sea, un billete de banco puede cambiar de manos de forma completamente anónima. Un Bitcoin ya ha asociado un archivo que es esa tecnología blockchain donde todos los, digamos, los mineros, digo los perdón, los validadores que están involucrados en este mundillo, pues certifican que esa transaccion
ha tenido lugar. Pero realmente no hay un emisor, es un digamos un activo que surge a partir de ese algoritmo con una limitación de 21 millones, se la ha comparado de alguna manera a una especie de oro digital y es un activo puramente especulativo, es un activo que bueno pues es como digamos pepitas de que uno consigue extraer del cauce de un río utilizando un sedazo y bueno pues cotiza evidentemente en un mercado que se ha creado y que se ha creo que se ha calentado muchísimo porque se han metido especuladores profesionales que se dedican a fomentar la inversión en bitcóin estamos viendo por toda la ciudad de madrid por ejemplo donde yo vivo pues carteles enormes en por
Por ejemplo, en obras sobre edificios, sobre fachadas, por ejemplo, en la misma puerta del sol. Si tú te vas a ir a la puerta del sol o en otros edificios en la ciudad de Madrid, te vas a encontrar unos enormes anuncios que cubren toda la fachada animando a la gente a invertir en Bitcoin. Aquí ha habido una, digamos, operación de especuladores profesionales. Todo esto se ha adornado de un discurso, digamos, narcocapitalista, de desconfianza hacia el estado, que ha presentado el Bitcoin como la esperanza del futuro, la moneda que resiste a la inflación y paradoja. En este momento que tenemos un 8% de inflación, 8,4% de inflación según el último dato, resulta que el Bitcoin se te hunde
prácticamente perder la mitad de su valor en en pocas en pocas jornadas no sé que realmente ni te protege de la inflación ni te protege de ningún tipo de supuesto fraude piramidal no como dicen estos evangelistas del bitcóin no es este supuesto fraude piramidal que es la que es la moneda fiduciaria del estado de manera que pasa que el dólar el euro etcétera tienen detrás un estado tienen un banco central que de alguna forma tratan de estabilizar el precio de esa moneda. Te puede gustar más o menos el sistema pero ciertamente consiguen estabilizar el precio de la moneda. Evidentemente anterior el monetaria moderna hemos explicado que es cómo se determina el valor de esa
moneda. Hemos explicado que detrás hay un mecanismo que es pues la generación de una obligación tributaria sobre la población, que es la que genera la demanda por esa moneda del Estado, el Estado introduce la moneda cuando gasta y el mecanismo de reacción de impuestos, pues es que de alguna manera da valor a la moneda. Bitcoin no tiene ningún mecanismo de ese tipo, no hay ningún tipo de respaldo, ni físico, ni institucional, ni nada por el estilo, y por tanto, meter tus ahorros en Bitcoin, pues efectivamente hay algunos que han ganado sin eso. Hay que ser consciente de que puedes perder todo. Hay que saber que puede pasarte eso. Claro, es que aquí en la jugada tempranamente han ganado dinero.
Seguramente quienes compraron Bitcoin cuando valían un dólar o menos, pues ahora quizás, si han salido a tiempo cuando estaba en 60.000 euros, han ganado un montón. Pero esto se ha vivido, es que se ha vivido tantas veces a lo largo de la historia de la humanidad, empezando por la famosa especulación que hubo en Holanda en el siglo XVII con los tulipanes, y se ha vivido una y otra vez. No hay nada nuevo bajo el sol y operaciones especulativas de este tipo, activos especulativos de este tipo han surgido a lo largo de la historia. a mí lo que me llama la atención es que aparentemente está durando mucho esto. Claro y yo creo que la explicación está en esa hay un componente este componente ideológico
anorcocapitalista vamos a llamarlo si no hay ese componente ideológico que tiene digamos digamos se ha conquistado las cabecitas locas de mucho adolescente inmaduro y de mucha persona ingenua, que se traga toda la retórica mística en torno al bitcoin, eso por un lado, y vamos, quien no ha conocido algún pesado de esto, que te está diciendo que el bitcoin es el futuro, youtubers etcétera eso por un lado y por otra parte yo creo que hay exploradores profesionales y acabo de citar los ejemplos de que uno pase por Madrid y se encuentra publicidad bueno y ya no digamos en las redes sociales cada vez que a mí ya me tienen aburrido cada vez que veo un vídeo en youtube
cada vez que digamos escribo twitch me estoy encontrando constantemente publicidad sobre Bitcoin y otras criptomonedas, que es el Algorand, no sé qué, luego está todo el tema hasta los NTFs. Hay un calentamiento de mercado creo que es gestionado por profesionales de la especulación y que vienen a quedarse con tu dinero. Y si eres un tanígeno como para meterte ahora o para verte la metidación unos meses, sabes que te estaban intentando quitar el dinero, Si eres, digamos, más o menos espabilado y astuto, quizás consigas entrar y salir sin armar la pasta, pero mucha gente va a acabar completamente pillada y verán lo a perder todo, ¿no? Bueno, ahí ya el mundo de criptomonedas, mal llamadas monedas, es ya una jungla. Yo ya
ni me molestan saber que es terra luna. No me he molestado en estudiarlo. Me tienen aburrido, la verdad, y francamente yo no recomendaría jamás a nadie que metiera sus ahorros en comprar ese tipo de activos. Activos puramente especulativos y completamente fictivos. Y de altísimo riesgo, y de altísimo riesgo. Y la cuestión es por qué los estados no intervienen para detener este tipo de fraudes, porque es que no tienen otro nombre, más que fraude, lo siento, a mí me parece que es un fraude y me parece penoso que los estados no se han puesto de acuerdo para parar esto de una vez, que es lo que tienen que haber hecho, pero igual que tampoco pararon los fraudes filatélicos de
Afinsa y Forun Filatélico y bueno, y lo hemos visto repetidamente a lo largo de la historia, o sea, luego esto se puede adornar y glamorizar como cuanto quieras, pero al final no deja de ser un fraude. A mí lo que me preocupa es que si imaginemos que esto siga aumentando que es una posibilidad y que finalmente la capitalización de las criptomonedas pudiera alcanzar yo que sé un billón de dólares o varios billones de dólares, incluso en el peor de los casos, tú imagínate que ese mercado especulativo se hundiera catastróficamente, es que podría provocar un problema económico a nivel, de tipo sistémico, a nivel mundial incluso. Bueno, por eso pienso que...
Creo que está siendo ya un peligro para la economía mundial, estos mercados específicos. Realmente lo único que hacen este tipo de operaciones es transferir unos ahorros existentes de unas manos a otras, ¿no? Realmente no cambian la riqueza real, no cambian... cambian que, bueno, pueda haber algunos patrimonios que pierdan su patrimonio. Pero, bueno, principalmente, serán los esquilados y los esquiladores, pues, ahora la lana. Quiero decir que, si hay gran, o sea, esto de que está...
metieran a comprar bitcoins, ¿no? Yo, personalmente, pienso que… Pero puede haber gente que se meta a crédito, a comprar cristo-monedas, ¿eh? Y eso creo que se traslada el problema a la banca. Claro, pero la banca está dando préstamos para comprar bitcoins, eso es lo que habría que saber. Yo espero que haya circulares del Banco de España diciendo no se le ocurre a su entidad dar préstamos para... A mí me preocupa y creo que ya está alcanzando una dimensión que haría recomendable que hubiera un control estricto por parte del estado de este tipo de operaciones. Yo creo que más que control estricto, directamente debería ir a mandar a la cárcel a todos los
promotores. Hay vírlas directamente. Y luego encima el problema de la huella ecológica que tienen estas criptomenos que es que no claro ni le he mencionado exactamente efectivamente el minado de estos bitcoins bueno que ha habido casos no de intervenciones del agua de civil creo uno que bastante hace unos meses entraron en un local que estaban cultivando marihuana por el consumo el consumo de luz. El consumo de electricidad en minado de criptomonedas es mayor que el consumo de electricidad de países de tamaño medio grande. Es que con el problema que tenemos con las emisiones, yo no sé cómo se puede consentir estas actividades que no producen absolutamente nada encima. Exactamente. Consumo de luz para encontrar activos ficticios puramente
Es una actividad socialmente inútil y medioambientalmente destructiva, por eso... Si te parece pasamos la palabra Juan Carlos, ¡adelante! ¡Adelante! Bueno, el Bitcoin es un activo que no tiene, digamos, consistencia seria. ¿Qué quiero decir con esto? Es un título de una empresa que está desarrollando alguna actividad, no. Es un bien que podamos coger en un momento dado de un cofre o de una cámara de seguridad y reconvertirlo en un elemento de uso? No. Es una moneda. Bueno, es una moneda entre tanto hay gente que la acepta para intercambio de bienes y servicios. Ahora hay gente que la acepta. Por lo tanto, es que es absurdo invertir en una moneda. En una moneda no se invierte.
Entonces yo quiero dejarle claro esto a los oyentes. En una moneda, si esto tras esta reducción que yo he hecho, que igual estoy equivocado, pero creo que es la correcta, es una moneda. Una moneda no se invierte porque el valor de una moneda va a depender de lo que pasen en los elementos que representan esa moneda. ¿Hay alguna reserva federal detrás de esa moneda? ¿Hay algún país detrás de esa moneda? Yo no lo conozco. ¿Hay alguien que pueda tomar decisiones sobre esa moneda? ¿Devaluarla? No, ellos sepanos. Por lo tanto, es totalmente irresponsable invertir en una moneda, porque por definición en una moneda no es un elemento de inversión. Puede ser un elemento de especulación o puede ser un elemento de salvaguarda,
es decir salvaguarda me refiero de diversificar el disponible para poder ejercer opciones de comprado de venta. Por ejemplo, el Bitcoin podía ser atractivo. Sí, como ya he dicho antes, hay cada vez más entes que lo aceptan como moneda, pues puede ser atractivo tener, convertir euros o dólares o yuanes, convertirlos en Bitcoin, para luego adquirir bienes y servicio, porque el biscoin se aprecie sobre esas otras monedas. Esa es la comparativa que ustedes tienen que hacer, pero no consideren eso como un activo de inversión o de ahorro, es que es estúpido, eso es estúpido. Así que yo creo que con esto ya dejo bien claro cuál es mi opinión sobre este
Asunto, es decir, si tienen alguna interés por el biscoen, piensen solo en él como elemento de moneda, para adquirir bienes y servicios. No lo hagan como elemento de inversión, o de ahorro, porque, insisto, es estudio por definición. Así que, bueno, esto es un poco lo que quería decir. Yo creo que ha quedado bastante claro. Si queréis pasamos ya al siguiente tema, el tema de cómo está la situación, especialmente lo que nos atañan a nosotros, las próximas medidas del Banco Centro Europeo y la previsible subida de tipos de interés que vamos a seguir viendo en los próximos meses y qué consecuencias va a tener esto sobre la economía, sobre los préstamos, cómo puede afectar esto
a la compra de vivienda y que recomendaciones podemos dar a los oyentes sobre la compra de vivienda y que sobre la compra de vivienda y que tipo de préstamos se debería pedir en qué condiciones. Si te parece Juan Carlos, como has hecho una intervención corta, puedes empezar tú con esto. ¿Cómo ves tú la situación de cara a los tipos de interés en estos próximos meses y de cara también al tipo de interés a que van a dar prestamos a los bancos. Adelante. No hay ninguna duda, ya no hay ninguna duda de que los bancos centrales no les ha quedado más remedio que tomar medidas para revalorizar el dinero ante la spiraling nacional. No, no se ha quedado más remedio. Ya lo han hecho en Estados Unidos, lo han hecho en Inglaterra,
no lo han hecho en Japón, porque ya hemos explicado aquí, hicimos un programa sobre Japón que es que a esta gente parece que como que vive en otra galaxia, pero no les ha quedado más remedio. Por lo tanto, para revalorizar el dinero hay dos medidas básicas en la teoría. La cosa es que luego funcionen. Una, subir el tipo, hacer lo más caro ese dinero. Dos, retirar dinero del mecanismo. Esa son las teorías, las dos medidas que se deben hacer para tratar de reducir la inflación. Bueno, la primera de ellas, la de retirar dinero, es una decisión que ya está comada y esa retirada de dinero va a ser que el Banco Centro Europeo a partir de julio va a dejar de comprar nueva deuda a los estados. Eso qué consecuencia va a tener, eso va a tener
una consecuencia muy simple, bueno ya les está teniendo en el entorno privado pues los bancos ya están incrementando el tipo de interés a sus clientes, eso es lo que va, entonces el crédito se va a encarecer, poco a poco se irá encareciendo y probablemente también va a los ahorradores, les dejarán de cobrar, pero que también pronto, por tener el dinero en el banco y empezarán a pagar. Pero los créditos van a subir, el crédito al consumo va a subir, la hipoteca van a subir, todo va a subir, eso independientemente de lo que haga el Banco Central Europeo, que aún no ha dicho que va a subir, lo hará, pero aún no lo ha anunciado de forma o por lo menos
aún no lo ha hecho, pero lo va a hacer, pero ¿por qué? porque al final el mercado se regula, al final somos nosotros, la identidad financiera nos sube en el precio del dinero y al final eso va a tener como consecuencia lo otro, porque a ver, es que le van 40 europeas a subir un medio punto de los tipos y que si no, no lo han subido ya un punto en el último mes. Y otra cosa que va a pasar es en la deuda pública, es decir, cuando deje de comprar nueva deuda, pues el bono español va a subir, va a tener, va a ser más caro. Al principio... De hecho ya está subiendo. Claro. Ahora hemos comentado un detalle que es impresionante. Ese bono empezará a subir.
Al principio no habrá mucha dificultad en colocarlo, porque todavía hay muchos compromisos y muchas favores que devolver. Pero a lo largo de unos meses, ya esos favores y esos compromisos ya se van agotando y entonces esa deuda va a ver que venderla a pelo y esa deuda pues a lo mejor se puede ir con suerte a final de año al 4% o al 5% y ese es el nivel que tendremos en los préstamos al consumo y en las hipotecas pues irán creciendo en ese nivel y el detalle que te quería decir ahora que es el más relevante para mí es que el día 30 de abril, Sánchez y Calviño enviaron a Bruselas su informe de cómo va a ir la economía española, su plan trianual para lo del pasto
de estabilidad, no de económico. Y en una de las tablas, Sánchez y Calviño le han dicho a Bruselo que el tipo de interés del bono a 10 años en España será, agárrense o siéntense si no lo están, por favor, porque se pueden caer. Dicen que será del del 0,1% en 2022 y del 0,3% en 2023 y 2024. Pero si ya está más del 2%. Ya, eso, saben ya, señoras y señores, que estamos ya hoy al 2%, saben ustedes el inmenso disparate que acaban de enviar esta gente a Bruselas y saben que en los presupuestos generales del estado que se aprobaron el año pasado hay una partida de más o menos 30 mil millones de euros a pagar intereses en este año 22 pero sí claro eso teniendo en cuenta que el bueno está al 0,1
pero si ya está si ya vamos vendiendo al 2 y al final del año nos vamos a ir con ya le digo que yo creo ojalá me equivoque pero vamos que no me voy a equivocar si nos vamos al 5 cuánto de dónde va a sacar el el dinero el el gobierno para pagar todo eso bueno pues ahí tienen los del cni que vayan investigando a ver de dónde va a salir el dinero ahí sí que tienen un tema importante y no lo del espionaje de los... Mira, ahí sí que tienen un tema importante. ¿De dónde va a salir la inmensa cantidad de dinero que vamos a tener que pagar en interés de la deuda? Así que, bueno, ahora te dejo a ti las recomendaciones a los gente, porque creo que son obvias.
La recomendación obvia es con la inestabilidad de tipos que hay en este momento es negociar, intentar negociar el mejor tipo de interés fijo que se pueda que la vamos dando que quiero recordar a quienes nos escuchan que estas recomendaciones las estamos dando ya hace por lo menos dos o tres años porque lo veíamos venir que el tema de los tipos de interés tan bajos pues tarde o temprano pues iba a darnos algún susto como desgraciadamente ha pasado y por eso que muchísimo cuidado con unos tipos variables porque pueden meter en una situación imposible a nivel financiero como pasó ya en recordemos durante la gran crisis de los años 2000 que empezó realmente
en el año 2006 con las subidas de tipos de interés y terminó pues con quiebras masivas en todas las economías desarrolladas, bueno en todo el mundo, en general, a lo largo de los años 2008, 2009, 2010 pues que por favor que no se repita el mismo error y quien vaya a negociar un nuevo préstamo que no cometa ese error de negociar un tipo de interés variable, por muy atractivo que parezca. En fin, Stuart, ¿qué nos puedes decir del tema del Banco Central Europeo, la deuda pública, tipos de interés adelante? Bueno, primero, efectivamente, os la recomiendo. Bueno, efectivamente hemos estado en un entorno de tipos de interés bajos y hay que aprovecharlo.
Entonces, lo lógico es negociar tipos de interés fijo. Aunque yo recuerdo que compré mi vivienda hace ya muchos años, en el año 97. En un entorno, en los tipos de interés eran mucho más altos que ahora. En aquella época, estaba hablando el 97, empezaba la burbuja inmobiliaria en España y, sin embargo, los tipos de interés eran muchísimo más altos que ahora, estábamos en tipos de interés, no recuerdo exactamente, pero fácilmente estábamos todavía en tipos de interés, el 5%, o sea que y yo contraté en aquella época una hipoteca tipo de interés variable y, bueno, pues me oficié de una senda descendente de tipos de interés. En esa época que se ha venido a llamar la gran moderación,
que se iniciaba por aquel entonces y bueno, pues en los últimos cuotas estuve pagando muy poco en intereses, que a veces en algunas cuotas menos de un euro en las últimas cuotas la parte de intereses era incluso inferior al euro. Bueno, yo creo que nada garantiza que los tipos de interés se vayan a ir al 6-7% porque dependerá de las decisiones que tome el Banco Central. O sea, está claro que el tipo de interés es una variable que controla el Banco Central. Ha quedado demostrado ya que no es una variable que termina el mercado, es una variable política. Japón, por ejemplo, ha perferido mantener el tipo de interés cero, que me parece que es la política correcta, y lo seguirá haciendo, seguramente.
Los bancos centrales de Estados Unidos en la Tierra de Europa han precedido en cambio cometer el error de subir el tipo de interés. Y digo que es un error porque no tiene ningún sentido. No tiene ningún sentido por varios motivos. Primero el vínculo que se supone, que es un dogma, que es una suposición que hay entre tipo de interés y actividad económica, pues es bastante endeble. Hay muchísima evidencia empírica de que la variable tipo de interés realmente no determina ni la inversión ni el consumo. El consumo en general la mayor parte de la gente no se compra, no hace la compra ni paga la gasolina con un préstamo bancario que tira de su renta corriente y, bueno, sí, que tira de deuda para bienes de consumo duradero,
como vehículos, viviendas, ¿no? Y la evidencia empírica es que es abundantísima. O sea, ya hace mucho tiempo que se ha demostrado que no hay una evidencia clara entre la evolución de los tipos de interés y la inversión. Y yo mismo he hecho estudios de correlación para la propia economía española, me he cogido a las series temporales y jamás he encontrado una relación significativa entre la variación en la inversión y la variación en los tipos de interés. Esto es una ficción que está muy sentada en la profesión económica desgraciadamente. Es una teoría con unos fundamentos muy flojos. Está por ahí la famosa curva de Philips que ya ya en el Banco Central Americano decían que ya no sabían dónde estaba, porque se basa
además en aviables inobservables como, por ejemplo, la tasa natural de desempleo, etcétera, que son completamente ficticias. Es decir, los bancos centrales derrochan muchos recursos humanos en encontrar esas misteriosas tasas naturales de desempleo y no las encuentran son una ficción. Y esa teoría desgraciadamente está muy asentada en los gobiernos, en los bancos centrales. Y cuando las precios suben, pues el instinto del banco central es hacer como ese perro guardián de la finca que cuando pasa un transeunte se pone aladrar. El transeunte no tiene ninguna intención entrar en la finca y pasa de largo y el perro se queda muy pensando que, gracias a sus ladridos, el transcendente no ha entrado en la finca y ha podido salvar esa
propiedad del supuesto ladrón. Pues el Paco Central actúa de forma un poco instintiva, de forma un poco Pabloviana, ve los precios subir. No sabe qué hacer, tiene que justificar su misión, su existencia. Tenemos que hacer algo contra la subida de los precios. Vamos a subir los tipos de interés que seguro que eso deprime la demanda, deprime la inversión, etcétera. Es un poco absurdo porque hemos visto, por ejemplo, periodos donde los tipos de interés eran mucho más altos que ahora, como el que he citado en la época del inicio de la burbuja hemodia española, donde los tipos de interés eran altísimos o mucho más altos que ahora y, sin embargo, pues los bancos concieron crédito de había barra
libre para comprar vivienda en los primeros años del siglo XXI y en cambio hemos tenido los tipos de interés en cero o negativo durante prácticamente más de una década y el crédito bancario pues ha estado bastante plano como cualquiera que consulte las bases de datos del Banco de España puede comprobar, es decir la relación entre tipos de interés y actividad económica y también la relación entre tipos de interés e precios es muy endeble, no tiene soporte empílico y por tanto subir ahora los tipos de interés no va a hacer absolutamente nada para reducir los precios. Los precios han subido en España por una única causa, ha habido amáreas más, pero la más importante y cualquiera que examine los datos con un poquito de atención,
no tiene más que meterse, por ejemplo, en la descomposición del IPC por grupos y subgrupos y te das cuenta de que todo viene del precio de los combustibles, del gas natural, fundamentalmente y de la repercusión del precio del gas natural como tecnología de respaldo en la determinación del precio de la luz de la electricidad en el mercado mayorista. Esa es la causa de la subida de los precios que estamos observando y si el precio del gas natural ha subido en parte gracias a las tensiones geopolíticas con Rusia y con la guerra de Ucrania. Probablemente por decisiones que han tomado Rusia con problemas geopolíticos, con cortes de suministro o amenazas de corte de suministro con la, digamos, bueno, en definitiva aquí hay unas causas
geopolíticas que son ajenas al control del Banco Central Europeo, subir el tipo de interés no va a conseguir que baje el gas natural, tampoco necesariamente va a causar una recesión económica, habrá que verlo, pero yo creo que es mucho más complejo que causar una una recesión económica con una subida de, digamos, el 0,25% del Euribor o porque el bueno de español se ponga al 2% como ha ocurrido la semana pasada. Entonces, pues es una medida simplemente una reacción instinctiva del Banco General completamente innecesaria que lo único va a tener son consecuencias distributivas, normalmente distributivas en el sentido que son regresivas, porque habrá gente que pierda poder adquisitivo
y otra gente que verá un aumento de su flujo de rentas en el sector privado. Por ejemplo, los tenedores de deuda pública verán que hay un incremento de sus rentas, es decir, el Estado español tendrá que hacer una política fiscal en la que tendrá que aumentar una partida de gasto, que será el gasto en intereses, completamente innecesario, una partido de gasto que no produce ningún bienestar social de ningún tipo, más que de los perceptores de los bonos, que suelen ser gente ya dinerada. O sea, quiero decir que es una renta básica para billonarios. Y el problema puede estar efectivamente en que como está ya amenazando el señor de Guindos, que es el recadero del Banco Central para el territorio español,
que está ya aconsejando o, digamos, lanzando anmoniciones al gobierno español para que vaya reduciendo su déficit, bueno, pues si tiene que reducir el déficit, ella al mismo tiempo observa como esa partida de gasto fiscal llamada intereses aumenta, pues evidentemente recortará en partidas de gasto que son socialmente mucho más útiles y necesarias, ¿no? Entonces, pues estamos en un escenario en el que pues una teoría económica absoluta fallida que no tiene ningún fundamento teórico ni empírico o sea un fundamento teórico digamos más bien endeble y un fundamento empírico nulo no pues si esto está claro pero también es una teoría que favorece determinados intereses de clases y supuesto eso es a la conclusión a la que
que les conviene a los que realmente tienen el poder. Exactamente. Bueno, yo os voy a dejar porque tengo una cita. Muchas gracias, Stuart. Bueno, pues ha sido muy agradable estar con vosotros y hasta la próxima entonces. Gracias, Stuart. Hasta el próximo día. Juan Carlos, no sé si quieres añadir algo más sobre esto o bien pasamos ya hace un repaso de los indicadores. Sí, adelante. Si quieres, empezamos con los PMI que yo creo que puede ser lo más, tal vez lo más interesante. Tenemos los PMI en Europa que van bastante bien, el PMI recordemos a quienes no lo recuerden entre los oyentes que es un indicador adelantado de actividad económica, es decir, antes
de que salgan las cifras del PIB tenemos este indicador que nos está diciendo cómo va más o menos en tiempo real la economía. Tenemos el, como decía, los PMIs en Europa van bastante bien, indican expansión económica, no hay debilitamiento de la actividad económica por culpa de la guerra ni por culpa de los altos precios de la energía, es una cosa curiosa, pero está sucediendo así. Lo mismo está pasando en el Reino Unido, lo mismo está pasando también en la mayor economía del mundo, Estados Unidos, bueno, la mayor, la midamos, puede ser la China, pero en fin con las medidas oficiales sigue siendo los Estados Unidos y Japón, que sigue siendo, recordemos la tercera economía mundial, pues curiosamente ha retomado
la asenda de la expansión económica muy débil, porque en Japón recordemos también que lleva con con la economía con un crecimiento sumamente débil desde hace ya prácticamente tres décadas y pues bueno la pandemia le golpeó muy fuertemente, tiene una contración económica bastante importante y luego la recuperación ha sido mucho más débil que en otros países o sea Japón Japón realmente es una como tú de como tú decías parece que vive en otra galaxia y una economía en la que la inflación tampoco está golpeando entre la expansión económica es débil y en que las políticas del Banco Central pues son radicalmente diferentes a las de otros países. Y entre los emergentes
ahí sí que tenemos más problemas, tenemos una contracción tremenda de la economía en China, esta contracción la achacan desde los quienes elaboran los índices PMI que es Market Economics, la achacan fundamentalmente a las medidas de confinamiento del COVID, que ha provocado no solo cierres de negocios, cierres temporales de negocios, sino también pues disrupciones importantes en las cadenas de suministros, está como digo con una contración económica tremenda con el PMI en el entorno de 35, 50 es el crecimiento cero aproximadamente y Rusia, que nos interesa especialmente por cómo le está afectando la guerra, sigue en contracción. Sin embargo, en el mes de abril, Rusia ha recuperado
buena parte de la actividad económica perdida en el mes de marzo por el primer impacto de las sanciones y tiene un PMI que se sitúa en 44 en el mes de abril que, de seguir así, volvería la asenda expansiva en el mes de mayo, ya veremos cómo continúa. Por lo demás, en el resto de países, hay un poco de todo, los hay con una actividad económica sumamente expansiva, como Brasil, por ejemplo, la mayor economía latinoamérica, India sigue en la asenda de la expansión. En fin, digamos que ese es un poquito el resumen, no sé si quieres comentar algo a este respecto, Juan Carlos. Sí, los teméis en España indican que seguimos en expansión, no tan fuerte como veníamos
de los meses anteriores. Y bueno, eso es una buena noticia. La economía española sigue creciendo. Recordemos que la propia amenista de economía ha rectificado ni más ni menos que tres puntos en crecimiento para este año y no ha pasado nada. Aquí hablamos del leccionaje, pero no hablamos de qué hemos pasado de una previsión del 7 al 4%. Bueno, como si eso fuera a Canderilla. Pero Calviño ha publicado en su ministerio algunos indicadores un poco preocupantes, ¿no? del mes de abril. Por ejemplo, ha caído el consumo de energía eléctrica, que bueno, eso puede tener cierto sentido, ¿no? Porque con los precios que tiene pues todavía la intenta optimizar un poco el asunto, pero hay indicadores que
siempre van muy correlacionados con el crecimiento, como es la matriculación de vehículos de carga que ha caído en abril un 36, un 36 puntos y el índice de confianza al consumidor pues sigue cayendo. Sigue en índices bajos en concreto 27 puntos en el medio abril. Y esto, bueno, pues denota que la demanda se está contrayendo hacia cabo. Bueno, esto es una de las cosas que puede ayudar a que de que a veces los problemas se autosolucionan solo y una forma de autosolucionado de la inflación es que los consumidores dejemos de demandar al mismo nivel que estamos demandando ahora, no nos olvidemos, no olviden ustedes señores oyentes que la inflación que tenemos ahora no es por la
guerra de pútico, es porque tenemos un exceso de demanda y un déficit de oferta que no se ha recuperado todavía del parón del coronavirus y que no se ha reconstruido la oferta para satisfacer a esa demanda tan brutal que tienen los consumidores. Por lo tanto, si los consumidores dejamos de demandar en ese sentido, pues eso puede ayudar a que la inflación se molere. Pero bueno, veremos. Las ventas de grandes empresas, que bueno, también está correlacionado con el crecimiento, pues ahora mismo en el acumulado estarían en tono al 6,6%, pero este dato es hasta marzo. Pero bueno, en líneas generales nos dice que ya está en esta esenda de crecimiento y ya veremos,
ya veremos si de generación de empleo, ¿no? La última EPA pues no ha sido todo lo bueno que esperábamos, es cierto que ya hemos superado los 20 millones de afiliados en la subida social, lo cual es un hecho muy importante. También creo que es positivo el hecho de que y ahora para darle más estabilidad a la persona a nivel laboral se hayan eliminado los contratos estos por obra y si ahora sean contratos indefinidos, todo esto yo creo que es algo positivo, porque además tampoco afecta a las empresas, tampoco les afecta en sus márgenes el tener que disponer este tipo de relación laboral. Y bueno, Juan Carlos, línea general es aquí lo grandes riesgos que tenemos todavía es que no sabemos cuáles pueden ser las
dimensiones del conflicto. Es decir, ahora mismo voy a introducir un entorno geopolítico y es que, claro, Rusia está claramente perdiendo la guerra, perdiendo la iniciativa. Pero es que no sólo eso, es que además hay países que antes estaban en una semineutralidad, porque tampoco podemos decir que Finlandia y Suecia estuvieran siendo neutrales al cien por cien, pero que ahora y Finlandia en concreto es frontera directa con Rusia y ahora pues si no pasaba nada va a entrar en la OTAN y entonces eso no sabemos qué respuesta va a tener por parte de Rusia y tampoco sabemos qué respuesta va a tener por parte de Rusia el que los Estados Unidos estén ayudando a Ucrania a localizar objetivos
militares rusos para destruirlo, como ha ocurrido con el crucero ruso. Si eso tiene una consecuencia, digamos, de adrenalina y provoca que Rusia se plantea una guerra sin límites y con elementos nucleares, pues entonces esto puede derivar en una situación muy complicada y que nada tendría y que cambiaría todo el panorama. Esto es una opción que está ahí. Bueno, ni siquiera eso estamos viendo cómo están escalando las sanciones, pues claro, hemos hablado mucho de las sanciones de Occidente a Rusia, pero lo que no estamos hablando es que ahora es Rusia la que está sancionando Europa básicamente, ¿no? Con el tema de la energía y cómo puede afectar eso,
Europa que nos pueda afectar muchísimo. Bueno, efectivamente. Por eso yo creo que por debajo de las alfombras está viendo una especie de presión a Ucrania. Fijate lo que te estoy diciendo. Yo creo que desde occidente ahora mismo se está presionando a Ucrania para que intente llegar a una paz negociada con Rusia. Precisamente para evitar estos dos posible estataclismo, por uno el primero el energético y el segundo el que he citado antes. Fijaros que recordáis que las sanciones de estas que se pusieron a Rusia en principio provocaron que el rublo que se estaba comprando antes de la guerra se estaba comprando el rublo con un dólar comprabas 80 y tantos rublos más o menos, luego estalló la guerra, empezaron las
sanciones y entonces ya con un dólar comprabas casi 150 rublos, pero es que hoy con un dólar compras 60 rublos o 60 tantos rublos, es decir, hoy el rublo vale más que antes de la guerra y eso es porque hay gente que está pagando la energía en rublos y apreció de oro además, o sea, es que vosotros fijaron lo que está pasando, estamos comprando, nosotros por ejemplo en España estamos comprando el gas licuado al Estado Unidos, que hemos pasado a hacer, o sea, ahora mismo el principal proveedor de España de gases ya no es Argelia, es Estados Unidos, que viene que viene en barco y es el gas más caro que existe. Si es que al final la guerra lo que está redundando es en decenas de miles de millones de dólares de ingresos extra,
bueno, de rulos en el caso de Rusia, para Rusia y también para Estados Unidos, curiosamente. Claro, claro, y al final en Europa somos siempre los todos que pagamos todos los aquí, aquí siempre al final somos tanto a nivel militar como económico, somos los que acabamos siendo diez mados en este sentido y aquí decimos no, es que Europa, europeismo, no sé qué tal y ya bueno pero vamos a ver si queremos formar una comunidad europea y tal pues oye porque coño tenemos que pertenecer a una OTAN y no sé qué pues coño pues vamos a formar nuestro nuestro propio ejército, nuestros propios idearios de defensa, nuestros propios alianzas, pero es que aquí es que esto es todo una pantomima, es que si que por
un lado tienes a todos los lobbies empresariales armamentísticos americanos que están otra vez haciendo su agosto y luego están los lobbies energéticos europeos que vamos que ni por el forro tienen ninguna intención de dejar de... e industrial, de dejar que eso funcione y para eso es imprescindible el gargurso. Vamos, a no sé qué se pongan a frotar piedra y a hacer chispas por la calle para generar... Es que entonces ya me contará a su ami que solución tenemos. Fíjate que al menos en España tenemos la suerte de que somos menos dependientes en ese sentido. Es que España incluso hasta en una situación de crisis de este tipo podría estar salida beneficiada, podría recuperar un
protagonismo. Ya lo hemos comentado muchas veces ¿no? Bueno pero ten en cuenta que se ya se está diciendo desde Europa que en caso de que haya problemas de suministro graves en los países del norte de Europa que el gas hay que hay que racionarlo y compartirlo entre los países europeos. Eso ya se está comentando y va a tener un papel fundamental a plantas regasificadoras españolas que resulta que somos el único país que tiene exceso de capacidad de Europa o un exceso de capacidad grande? Sí, pues son paradojas de la vida. Bueno, y luego se pueden aprovechar esas situaciones para obtener otro tipo de beneficio. Se ha aprobado esto del tope del gas en el Consejo de Ministros, se ha aprobado este viernes, pero todavía no es efectivo porque
Bruselas no ha dado su visto bueno pues así estamos en este entorno y mientras tanto no quería dejar de mencionar la anécdota de que Elon Musk ha decidido paralizar la compra de Twitter porque bueno él parece exer que no se cree el informe que han hecho los directivos de Twitter de que solo hay un 5% de usuarios que son falsos o trolls, es que eso es un disparate. Yo creo que es bastante más elevado ese porcentaje, ¿no? Pero lo que ha provocado es la debacle, también de la cotización de esta compañía, todo este asunto. Así que en manos de quién estamos? Juancar, como siempre en mano de los dioses y eso que tú y yo no somos creyentes. Bueno, pues de nuevo vamos a tener mucho de que hablar en los próximos programas porque esto no
ha hecho sino empezar. Esta situación y la guerra de Ucrania todavía parece lejos de resolverse. Ojalá tengas razón y haya un acuerdo pronto pero mucho me temo que las cosas todavía se pueden complicar, se pueden complicar y mucho, porque me parece a mí que los intereses de Estados Unidos van en esa dirección también. Es el principal interesado y el principal beneficiario de todo esto que está pasando. Sí, hasta que vean que el riesgo es mucho mayor. Ahora mismo están saliendo beneficiados, pero llegará un momento en que dejarán de estirar el chicle. Y estirar el chicle significa dejar de darle armas a Ucrania. Porque ahora en Ucrania dice no, que coño voy a negociar yo
nada si estoy ganando. Básicamente se han tenido que retirar de los frentes, ahora ya solamente y yo incluso hasta voy a recuperar Crimea con dos cojones. Bueno, yo entiendo ese tipo de pensamiento parece lógico, el tema es que no solo está el grifo de las armas, es que si se corta en el grifo de las armas, pues se acabó, entonces ahí es donde el día que decir a Estados Unidos cortarle el grifo de las armas a Ucrania, que a lo mejor lo hace antes de lo que pensamos, pues entonces no les quedará más remedio que llegar a una paz donde probablemente Rusia se quede comparte de los territorios que ahora tiene ocupado. Lo digo porque al final una guerra nuclear no le va a interesar a nadie, tampoco a todos unidos,
pero es que a lo mejor es lo que acaba ocurriendo. Pues esperemos que no, desde luego. Si no quieres añadir nada más, Juan Carlos, muchas gracias por tu participación. Nada. No me puedes decir donde te podemos seguir? Bueno, me pueden seguir en varias televisiones, estas diversas también en web popular, pero donde mejor, como siempre, es en economía bien. Muchas gracias Juan Carlos, gracias por supuesto a todas las oyentes y los oyentes que nos seguís, en nuestros programas al compañero Juan Martínez, nos despedimos con nuestra página web, colectivovurbujapuntohuerraquip. Hasta el próximo vídeo.
